期權(quán)，從字面上來看，“期”是未來的意思，“權(quán)”是權(quán)利的意思。期權(quán)（Option）就是指是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)實際上是一種權(quán)利，是一種選擇權(quán)，期權(quán)的持有者可以在該項期權(quán)規(guī)定的時間內(nèi)選擇買或不買、賣或不賣的權(quán)利，他可以實施該權(quán)利，也可以放棄該權(quán)利，而期權(quán)的出賣者則只負有期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。外匯期權(quán)，是期權(quán)的一種，相對于股票期權(quán)、指數(shù)期權(quán)等其他種類的期權(quán)來說，外匯期權(quán)買賣的是外匯，即期權(quán)買方在向期權(quán)賣方支付相應(yīng)期權(quán)費后獲得一項權(quán)利，即期權(quán)買方在支付一定數(shù)額的期權(quán)費后，有權(quán)在約定的到期日按照雙方事先約定的協(xié)定匯率和金額同期權(quán)賣方買賣約定的貨幣，同時權(quán)利的買方也有權(quán)不執(zhí)行上述買賣合約。期權(quán)分為買權(quán)和賣權(quán)兩種。為了取得上述買或賣的權(quán)利，期權(quán)（權(quán)利）的買方必須向期權(quán)（權(quán)利）的賣方支付一定的費用，稱作期權(quán)費（Premium）。因為期權(quán)（權(quán)利）的買方獲得了今后是否執(zhí)行買賣的決定權(quán)，期權(quán)（權(quán)利）的賣方則承擔了今后匯率波動可能帶來的風險，而期權(quán)費就是為了補償匯率風險可能造成的損失。這筆期權(quán)費實際上就是期權(quán)（權(quán)利）的價格。例如：某人以1000美元的權(quán)利金買入了一張價值100，000美元的歐元/美元的歐式看漲合約，合約規(guī)定期限為三個月，執(zhí)行價格為1.1500。三個月后的合約到期日，歐元/美元匯率為1.1800，則此人可以要求合約賣方以1.1500賣給自己價值100，000美元的歐元，然后他可以再到外匯市場上以1.1800拋出，所得盈利減去最初支付的1000美元即是其最后的盈利。如果買入期權(quán)合約三個月后，歐元/美元匯率為1.1200，此時執(zhí)行合約還不如直接在外匯市場上買合算，此人于是可以放棄執(zhí)行合約的權(quán)利，損失最多1000美金。期權(quán)合約是一種標準化合約。所謂標準化合約就是說，除了期權(quán)的價格是在市場上公開競價形成的，合約的其他條款都是事先規(guī)定好的，具有普遍性和統(tǒng)一性。期權(quán)合約主要有三項要素：權(quán)利金、執(zhí)行價格和合約到期日a、權(quán)利金權(quán)利金（premium）又稱期權(quán)費、期權(quán)金，是期權(quán)的價格。權(quán)利金是期權(quán)合約中唯一的變量，是由買賣雙方在國際期權(quán)市場公開競價形成的，是期權(quán)的買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣方的費用。對于期權(quán)的買方來說，權(quán)利金是其損失的最高限度。對于期權(quán)買方來說，賣出期權(quán)即可得到一筆權(quán)利金收入，而不用立即交割。b、執(zhí)行價格執(zhí)行價格是指期權(quán)的買方行使權(quán)利時事先規(guī)定的買賣價格。執(zhí)行價格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)，無論價格怎樣波動，只要期權(quán)的買方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣方就必須以此價格履行義務(wù)。如：期權(quán)買方買入了看漲期權(quán)，在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，若價格上漲，并且高于執(zhí)行價格，則期權(quán)買方就有權(quán)以較低的執(zhí)行價格買入期權(quán)合約規(guī)定數(shù)量的特定商品。而期權(quán)賣方也必須無條件的以較低的執(zhí)行價格履行賣出義務(wù)。 對于外匯期權(quán)來說，執(zhí)行價格就是外匯期權(quán)的買方行使權(quán)利時事先規(guī)定的匯率。c、合約到期日合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。歐式期權(quán)規(guī)定只有在合約到期日方可執(zhí)行期權(quán)。美式期權(quán)規(guī)定在合約到期日之前的任何一個交易日（含合約到期日）均可執(zhí)行期權(quán)。同一品種的期權(quán)合約的在有效期時間長短上不盡相同，按周、季度、年以及連續(xù)月等不同時間期限劃分。d、 比較一下外匯期權(quán)和外匯實盤交易對于外匯實盤來說，在某一個時點某一個品種只有一個價格；但是對于外匯期權(quán)來說，在某一時點某一品種由于執(zhí)行價格不同、到期日不同，往往有許多個期權(quán)價格。外匯期權(quán)業(yè)務(wù)的優(yōu)點在于可鎖定未來匯率，提供外匯保值，客戶有較好的靈活選擇性，在匯率變動向有利方向發(fā)展時，也可從中獲得盈利的機會。對于那些合同尚未最后確定的進出口業(yè)務(wù)具有很好的保值作用。期權(quán)的買方風險有限，僅限于期權(quán)費，獲得的收益可能性無限大；賣方利潤有限，僅限于期權(quán)費，風險無限。比如：某公司手中持有美元，并需要在一個月后用歐元支付進口貨款，為防止匯率風險，該公司可以向銀行購買一個“買歐元賣美元，期限為一個月，約定的匯率為1.2000”的歐式期權(quán)。那么該公司則有權(quán)在將來期權(quán)到期時，以1歐元＝1.2000美元向銀行購買約定數(shù)量的歐元。如果在期權(quán)到期時，市場即期匯率為1歐元＝1.1900美元，那么該公司可以不執(zhí)行期權(quán)， 因為此時按市場上即期匯率購買歐元更為有利。相反，如果在期權(quán)到期時，1歐元＝1.2200美元，則該公司可決定行使期權(quán)，要求銀行以1歐元＝1.2000美元的匯率將歐元賣給公司。由此可見，外匯期權(quán)業(yè)務(wù)使公司可以靈活地避免匯市波動帶來的風險，而費用僅限于期權(quán)費。

【 打印此文 】【