一、 外匯基本知識 
外匯概念 
外匯（Foreign Exchange，或Forex ）是國際匯兌的簡稱，從本質(zhì)上講是以本國貨幣兌換成外國貨幣，從而相應(yīng)地把這部分資金轉(zhuǎn)移到國外。 
作為國際支付手段的外匯必須具備三性：可支付性、可獲得性和可換性。 
我國的外匯是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，具體包括以下五項內(nèi)容：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣； 
⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等； 
⑶外幣有價證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；⑸其他外匯資產(chǎn)。 
根據(jù)外匯的來源和用途不同，劃分為： 
⑴貿(mào)易外匯。它是指進出口貿(mào)易所收付的外匯，包括貨物及相關(guān)的從屬費用，是一個國家外匯的主要來源與用途。 
⑵非貿(mào)易外匯。它是指除進出口貿(mào)易和資本輸出入以外的其他各方面所收付的外匯，包括勞務(wù)外匯、僑匯、捐贈外匯和援助外匯等。 
根據(jù)外匯的交割期限，劃分為： 
⑴即期外匯，又稱現(xiàn)匯。是指外匯買賣成交后，在當日或在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。 
⑵遠期外匯，又稱期匯。是指買賣雙方不需即時交割，而僅僅簽訂一紙買賣合同，預定將來在某一時間（在兩個營業(yè)日以后）進行交割的外匯。 

外匯常識 
外匯匯率（Foreign Exchange Rate ）是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率或比價，也可以說是用一國貨幣所表示的另一國貨幣的價格。 
匯率的標價方法（Exchange Quotation)： 
直接標價法（Direct Quotation）。它是以一定單位（1個或100個、萬個單位等）的外國貨幣作為標準，折算成若干數(shù)額的本國貨幣來表示匯率。即用一定單位的外國貨幣為基準來計算應(yīng)付多少本國貨幣，所以又叫應(yīng)付標價法。如人民幣市場匯價。 
間標標價法（Indirect Quotation）。它是以一定單位的本國貨幣為標準，折算為若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率。即用一定單位的本國貨幣為基準來計算應(yīng)收入多少外國貨幣。所以又叫應(yīng)收標價法。如紐約外匯行市。 
按銀行買賣外匯的角度劃分為： 
⑴買入?yún)R率，又稱為買入價。 
⑵賣出匯率，又稱為賣出價。 
⑶中間匯率，又稱中間價，是買入價與賣出價的平均數(shù)。 
⑷現(xiàn)鈔匯率，它是指銀行買賣外匯現(xiàn)鈔所使用的匯率，也有買入價與賣出價之分。 
按銀行外匯匯付方式劃分為：電匯匯率（T/T RATE）; 信匯匯率 (M/T RATE);票匯匯(D/D RATE) 

二、 經(jīng)常項目和資本項目外匯管理 
外匯管理，亦稱為外匯管制，是指對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場所實施的一種限制性的政策措施。 
目前，我國外匯管理體制基本上屬于部分外匯管制，即對經(jīng)常項目的外匯交易不實行或基實行外匯管制，但對資本項目的外匯交易進行一定的限制。 
我國外匯體制改革的目標是：在經(jīng)常項目下可兌換的基上，創(chuàng)造條件，逐步放開，推進資本項目下可兌換，從而實施人民幣的完全可兌換。 
一、 經(jīng)常項目外匯管理 
主要包括：經(jīng)常項目可兌換、經(jīng)常項目外匯收入管理和進出口核銷制度。 
（一） 經(jīng)常項目可兌換 
指對屬于經(jīng)常項目下的各類交易，包括進出貨物、支付運輸費、保險費、勞務(wù)服務(wù)、出境旅游、投資利潤、借債利息、股息、紅利等，在向銀行購匯或從外匯帳戶上支付時不受限制。 
1997年，國務(wù)院通過立法形式，明確了我國實行人民幣經(jīng)常項目可兌換，其中增加規(guī)定，國家對經(jīng)常性國際支付和轉(zhuǎn)移不予限制。 
（二） 銀行結(jié)匯制 
目前，我國對外經(jīng)常項目下的外匯收入實行銀行結(jié)匯制。97年10月起，逐步允許中資企業(yè)開立外匯帳戶，保留一定限額的外匯收入。 
外商投資企業(yè)經(jīng)常項目范圍的外匯收入，可以開立外匯結(jié)算帳戶，由國家外匯管理局及其分局，對外商投資企業(yè)的外匯結(jié)算帳戶核定可保留外匯的最高金額，最高金額之內(nèi)的外匯可以保留，也可以賣給外匯指定銀行或外匯調(diào)劑中心，超過最高金額的部分則必須賣給外匯指定銀行或外匯調(diào)劑中心。 
（三） 出口收匯和進口付匯核銷制度 
出口收匯核銷，指貨物出口后，對相應(yīng)的收匯進行核銷。 
進口付匯核銷，指進口貨款付出后，對相應(yīng)的到貨進行核銷。 
實行這兩項制度的目的是為了監(jiān)督企業(yè)出口貨物后必須及時、足額地收回貨款，付出貨款后必須及時、足額地收到貨物，從而堵塞套匯和逃匯等非法活動。 
二、 資本項目外匯管理 
現(xiàn)階段我國國際收支中的資本項目主要是外商來華直接投資、對境外直接投資和借用外債三種形式。此處主要介紹前兩種形式： 
（一） 對外商直接投資的外匯管理 
分為外匯收入和支出管理兩個方面 
外商投資企業(yè)的資本項目外匯收入，主要是外匯投資款、國內(nèi)外外匯貸款或境外發(fā)行外幣債券等，對其管理主要有以下幾個環(huán)節(jié)： 
一是外匯登記制度 
二是外匯專用帳戶管理 
三是外債登記 
外商投資企業(yè)資本項目下的外匯支出主要是投資款的匯回和償還外債本金。投資款要轉(zhuǎn)移或匯出，須經(jīng)國家外匯管理局的批準。償還外債本金，需經(jīng)國家外匯管理局核準后方可在銀行或外匯調(diào)劑中心辦理。 
（二） 對境外投資的外匯管理 
目前，負責境外投資項目審批的主管部門是國家計委和對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部及其授權(quán)的部門；境外投資的外匯管理機關(guān)是國家外匯管理局 
在境內(nèi)機構(gòu)提出向境外投資的立項申請前，外匯管理部門要對以下內(nèi)容進行審查： 
一、 審查投資者的資格 
二、 審查境外投資的投資風險 
三、 審查境外投資的外匯來源 
境外投資項目經(jīng)有關(guān)部門批準后，投資者要到國家外匯管理局登記建檔，并繳存境外投資利潤匯回保證金。 

三、 外債管理 
我國的外債管理范圍包括：向國外借款、發(fā)行外幣債券、國際金融租賃、貿(mào)易項目中的延期付款、買方信貸、境內(nèi)金融機構(gòu)吸收境外存款、補償貿(mào)易中以現(xiàn)匯償還的債務(wù)；向在中國境內(nèi)注冊的外資銀行和中外合資銀行借入外匯資金。 
一國對外舉債要取得良好的經(jīng)濟效益，首先必須保持適度的規(guī)模和增長速度，并非越多越好。衡量一國外債是否適宜，國際上通常用償債率、債務(wù)率、負債率、長短期債務(wù)比例等經(jīng)濟指標作判斷。 
外債風險管理 
（一） 外債風險種類：匯率風險；利率風險；會計風險 
（二） 如何控制和防范外債風險 
在籌資階段： 
1.從總體講，盡量使外債貨幣幣別與本國出口收匯、外匯儲備的幣別相一致。 
2.選擇流通性較強的可兌換貨幣 
3.原則上選擇“軟貨幣”，籌資貨幣應(yīng)多樣化 
4.把匯率和利率結(jié)合起來綜合考慮 
5.合理安排籌資利率結(jié)構(gòu) 
6.應(yīng)爭取將提前償還貸款的條款列入貸款協(xié)議 
7.注意在借款協(xié)議中加入保護性條款 
8.注意使籌資的市場結(jié)構(gòu)和國別結(jié)構(gòu)多元化 
9.注意期限結(jié)構(gòu)合理，控制中長期和短期外債的比例，避免借入 
大批期限相同的外債，以防止還債過于集中，出現(xiàn)償債高峰。 
（三） 運用金融工具化解外債風險 
常用的有債務(wù)互換（利率互換、貨幣和利率交叉互換）、遠期合約（遠期外匯合約和遠期利率合約）、期貨（利率期貨和外 
匯期貨）、期權(quán)（利率期權(quán)和外匯期權(quán)）、貨幣指數(shù)化和負債幣種多元化。 

四、 外匯存貸款業(yè)務(wù)管理 
金融機構(gòu)經(jīng)營外匯存貸款業(yè)務(wù)，必須另外申請，經(jīng)國家外匯管理局批準才可辦理，非銀行金融機構(gòu)經(jīng)批準可以吸收外匯信托存款或特定企業(yè)的外匯存款。 
外匯貸款除了與人民幣貸款一樣具有效益性、安全性、流動性之外，還有以下特殊要求： 
1.借什么貨幣，還什么貨幣 
2.實行浮動利率和收取承擔費 
3.貸款發(fā)放的重點應(yīng)為出口創(chuàng)匯的技術(shù)改造項目 
4.貸款項目必須按程序保有關(guān)部門批準 
5.國內(nèi)配套設(shè)備和資金要落實 
6.借款單位必須有可靠的外匯來源和按期償還本息的能力，并提 
出有依據(jù)的歸還貸款本息的計劃。 
目前，我國銀行辦理的外匯貸款業(yè)務(wù)有：現(xiàn)匯貸款、特種外 
匯貸款、“三資”外匯貸款（買方信貸、政府貸款和混合貸款的 
簡稱）、國際商業(yè)貸款和國際銀團貸款。 

五、 人民幣匯率管理 
1973－1980年，人民幣實行“一籃子貨幣”釘住匯率制度。 
1973年按“一籃子貨幣”原則，確定對西方國家貨幣的匯價，即選擇我國在對外經(jīng)濟貿(mào)易往來中經(jīng)常使用的若干種貨幣，按其重要程度和政策上的需要確定權(quán)重，根據(jù)這些貨幣在國際市場的升降幅度，加權(quán)計算出人民幣匯率。從1973－1984年，選用的貨幣和權(quán)重曾作過七次調(diào)整。由于我國對外推行人民幣計價結(jié)算的目的是為了保值，所以在制訂人民幣匯價的指導思想上人民幣定值較高。 
1981－1984年，實行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價 
從1981年起，我國實行兩種匯價：一種是使用于非貿(mào)易外匯收支的對外公布的匯價；另一種是使用于貿(mào)易外匯收支的貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價。 
在此期間，我國實際存在著三種匯率：一是對外的，并適用于非貿(mào)易收支的官方牌價；二是適用于貿(mào)易收支的貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價；三是調(diào)劑外匯市場的外匯調(diào)劑價。 
1985－1993年底，實行以美元為基準的有限彈性匯率制 
1985年1月1日，我國停止貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價的使用，貿(mào)易收支與非貿(mào)易收支均按官方牌價結(jié)算。內(nèi)部結(jié)算價雖然與官方牌價并軌，但調(diào)劑外匯市場仍然存在，實際上除官方牌價外，仍存在一個調(diào)劑外匯價。 
1991年4月以后，外匯管理局根據(jù)國內(nèi)物價上漲水平與美元匯率的漲落情況，經(jīng)常進行微調(diào)，1992－1993年，大約保持在1美元＝5．8元左右的水平。 
在此期間，由于需求的加大與其他因素的影響，到1993年底，官方牌價與外匯調(diào)劑價相差3元，即官方牌價1美元＝5．8元左右，調(diào)劑外匯價1美元＝8．7元左右。 
1994年起，我國實行新的外匯管理體制。在這種新的體制下，人民幣匯率有以下幾個特點： 
⑴人民幣匯率不再由官方行政當局直接制定，而是由中國人 
民銀行根據(jù)前一日銀行間外匯市場形成的價格公布當日人民幣匯率，各外匯指定銀行根據(jù)中國人民銀行公布的匯率和規(guī)定的浮動范圍，自行確定和調(diào)整對客戶的買賣價格。 
⑵由外匯指定銀行制訂出的匯率是以市場供求為基礎(chǔ)的。這 
是因為：第一，新體制實行外匯收入結(jié)匯制，所有經(jīng)常項目項下的外匯供給均進入外匯市場；第二，實行銀行售匯制，取消經(jīng)常項目支付用匯的經(jīng)常性計劃審批，同時取消外匯收支的指令性計劃，這意味著經(jīng)常項目的絕大部分外匯需求可以也必須通過外匯市場來滿足。 
⑶以市場供求為基礎(chǔ)所形成的匯率是統(tǒng)一的。新的體制實施后，同時在結(jié)匯制和售匯制下，外匯的供求均以外匯指定銀行為中介，企業(yè)之間不得直接相互買賣外匯，外匯調(diào)劑市場也就完成了歷史使命，外匯調(diào)劑價也相應(yīng)地演變成市場匯率，此即“匯率并軌”。由于匯率是各外匯指定銀行自行確定的，但外匯供求在各銀行的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的分布又是不一致的，人民幣匯率的全國統(tǒng)一性就必須通過建立全國銀行同行業(yè)間的外匯交易市場來實現(xiàn)。 

六、 外匯和黃金儲備管理 相關(guān)話題 
一、 外匯儲備管理 
外匯儲備，指由各國官方持有的，可以自由支配和自由兌換的儲備貨幣，是一國國際儲備的主要組成部分和國家宏觀調(diào)控實力的重要標志。中國人民銀行履行持有、管理和經(jīng)營我國外匯儲備的職責。 
外匯儲備的主要功能： 
1. 調(diào)節(jié)國際收支，保證對外支付 
2. 干預外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率 
3. 維護國際信譽，提高對外融資能力 
4. 增強綜合國力和抵抗風險的能力 
外匯儲備的經(jīng)營原則是要考慮安全性、流動性、增值性。但是，此三者不可能完全兼得，所以各國在經(jīng)營外匯儲備時，往往各有側(cè)重，一般來說，應(yīng)盡可能兼顧這三項原則，采用“投資組合”、“不把所有的雞蛋放在一個籃子中”的策略，實現(xiàn)外匯儲備的多元化經(jīng)營，降低風險，實現(xiàn)增值。 
中國的外匯儲備主要由外匯經(jīng)營中心負責投資增值，其投資策略以往比較保守，主要投資在美國的債券，直至近年，我國才有對外匯儲備進行投資增值業(yè)務(wù), 側(cè)重于風險低的美國債券市場，而較高風險的外匯買賣的投資比例很低。 
目前，中國是美國債券市場的第二大買家，僅次日本。九七年，中國在美國市場大量拋售美國長期債券，轉(zhuǎn)而大量買入短期債券，中國這次行動在美國債券市場引起矚目，反映了其投資策略愈趨靈活進取。 同時，隨著中國對國際金融市場的參與增加，中國近年亦培養(yǎng)了一批經(jīng)營國際業(yè)務(wù)人才，對瞬息萬變的國際金融市場的掌握增加，從而投資策略變得更加靈活。 
二、 黃金儲備管理 
黃金儲備，指一國貨幣當局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產(chǎn)持有的黃金。它在穩(wěn)定國民經(jīng)濟、抑制通貨膨脹、提高國際資信等方面有著特殊作用。黃金儲 
備的管理意義在于實現(xiàn)黃金儲備最大可能的流動性和收益性。作為國際儲備的主要形式之一，黃金儲備在流動性上有其自身存在局限性，因此應(yīng)考慮其適度規(guī)模的問題。 
確定黃金儲備規(guī)模的參考因素： 
1. 國際收支狀況 
2. 外債水平 
3. 外匯儲備水平 
運用黃金儲備的形式主要分為：直接營運、間接周轉(zhuǎn)、資產(chǎn)組合 
1.直接營運?D?D一國貨幣當局利用國際金融市場的各種契機，采用各種營運手段，直接參與黃金市場的交易活動。 
2.間接周轉(zhuǎn)?D?D一國貨幣當局通過制售金幣，開展黃金租賃，辦理黃金借貸等業(yè)務(wù)，間接地實現(xiàn)黃金儲備增值、保值的目的。 
3.資產(chǎn)組合?D?D將一定的黃金儲備按照流動性、收益性的原則，及時轉(zhuǎn)換成收益性高、流動性比較強的外匯儲備，并根據(jù)市場匯率的變動情況，再進行適當調(diào)整。 
我國對黃金儲備的運用主要有兩種形式： 
（一）通過國際黃金市場，采取現(xiàn)貨、期貨以及選擇權(quán)等交易方式，提高黃金儲備營運的收益率。 
（二）通過發(fā)行、經(jīng)銷各種金幣，實現(xiàn)庫存黃金的增值。